上周，媒体(申万)指数下跌6.39%，在31个行业中排名第30位。弱于创业板指数(下跌4.26%)，深证成指(跌)2.60%)，上证指数(下跌)1.25上证中小(下跌)1.73%)。细分行业领先的繁荣持续。建议布局垂直细分行业业绩有望持续高增长的投资机会，推荐目标三七互动娱乐、芒果超级媒体、极米科技等。，以及腾讯控股、快手、泡泡玛特、哔哩哔哩等。受益于流量和人口年龄结构的重构。
2021年度游戏广告排名各行业第一。2022年Q1下降了，国产移动游戏的推出重点是传统产品类型。2021年，游戏行业广告营销推广占总投入。15.88与第二梯队有明显差距。2022Q1综合电商异军突起，游戏行业跌落第二。App购买量市场竞争加剧。手机游戏方面，受游戏版本号限制的影响，广告商的预算普遍下降，手机游戏购买市场疲软，手机游戏Q1从去年开始17.04%降到现在13.96%。传奇、模拟、仙侠、战争手机游戏投放力度大，连续3月位居前四。这四类游戏占据了手机游戏近40%的市场份额。3月份新投模拟手机游戏近58款，同比增长132%，其中新投手机游戏《中国大掌柜》冲进去Q1手游买量清单TOP10。推荐标的：三七互娱、腾讯、姚记科技、中手游；受益标的：宝通科技、吉比特、网易等。
Steam、Pico等多平台稳步销售VR游戏，3A级VR大作上线。2022年3月13日至4月8日，各平台稳步推出VR游戏。纵观整个时间段，各平台共推出了约70款游戏和应用。Steam平台整体VR游戏应用的销售比例最大，总销量高达38部，每周超过7部VR游戏应用发售。2021年Steam平台VR游戏用户年增长率11%，新增总数达到188.7万人。Steam VR年度会话超1.2688一亿次，不重复VR会话年增长率达到22%。各种数据处于行业前列。2022年4月7日，亚利桑那阳光开发团队制作的《死后:冬天》3A级VR大作终于登陆国内VR平台。同时，益智、体育、战争等主题VR在线冒险游戏VR，为中国新兴VR平台注入新的活力。
风险提示：政策监管收紧，其他可选消费对娱乐需求的影响超出预期。
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